تظل خطوط الرحلات البحرية المتطورة قوية

مع اقتراب موسم الأعياد الآن ، هل يمكن أن تكون الإجازة السنوية بعيدة عن أذهان الناس؟ لقد تحققنا مع كبير محللي صناعة السفر والترفيه في Zacks Sean P. Smith لنرى كيف تسير الأمور في سوق الرحلات البحرية هذه الأيام.

هل كانت هناك أي مفاجآت كبيرة في الأرباح في الربع المذكور للتو بين الشركات في تغطيتك؟

أبلغت شركة Royal Caribbean (RCL) عن نتائج أرباح الربع الثاني التي كانت متوافقة مع تقديراتنا ، بينما سجلت Carnival Cruises (CCL) ، (CUK) نتائج الربع الثاني التي فاقت توقعاتنا بنحو 15٪ ، أو 0.07 دولار للسهم. على الرغم من هذه النتائج ، إلا أننا خفضنا تقديراتنا للعام بأكمله لكلا الشركتين ، وخفضنا تقديراتنا لعائد السهم لعام 2008 لشركة Royal Caribbean بحوالي 8٪ وتقديرنا للكرنفال بحوالي 13٪.

بالنظر إلى السنة المالية 2009 ، تركنا تقديرنا لـ Royal Caribbean دون تغيير ، وخفضنا تقديرنا لـ Carnival بحوالي 15٪.

ما هي القضايا التي ترى أنها تؤثر على الصناعة بشكل عام؟

في الوقت الحالي ، يعد سعر الوقود أهم مشكلة تواجه صناعة الرحلات البحرية. كما قد يتخيل المرء بالنسبة لسفن بهذا الحجم الهائل ، فإن الوقود هو حساب مدخلات بالغ الأهمية ، ومع ارتفاع الأسعار خلال العام الماضي ، تعرضت هوامش التشغيل لخطوط الرحلات البحرية لضغوط.

يتوقع فريق إدارة كرنفال أن زيادة أسعار الوقود ستكلف الشركة ما يقرب من 0.92 دولارًا أمريكيًا في الأرباح لكل سهم خلال السنة المالية 2008. كمرجع ، تقدير أرباح الشركة الحالية هو 2.69 دولار أمريكي للسهم الواحد. من الواضح أن ارتفاع سعر الوقود يأخذ جزءًا كبيرًا من أرباح الشركة الإجمالية.

كما تتأثر رويال كاريبيان بشكل كبير من جراء ارتفاع نفقات الوقود. على عكس الكرنفال ، فإن رويال كاريبيان تحوط جزءًا من احتياجاتها من الوقود ، وتحافظ على الأسعار للنفقات المستقبلية. لقد وفر هذا التحوط مستوى معينًا من الحماية ، لكن نفقات الوقود الإجمالية المرتفعة أمر لا مفر منه ببساطة.

في مكالمتها الجماعية للربع الثاني ، قدرت الشركة أن تغيير سعر النفط الخام في السوق بمقدار 10 دولارات للبرميل للفترة المتبقية من العام سيؤدي إلى تغيير قدره 20 مليون دولار في إجمالي نفقات وقود الشركة ، أو ما يقرب من 0.10 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. بالنظر إلى أن أسعار النفط الخام قد انخفضت إلى حد ما منذ منتصف الصيف ، نتوقع أن بعض ضغط النفقات قد خفت ، ولكن بالمقارنة مع العام الماضي ، لا تزال الأسعار اليوم أعلى بشكل ملحوظ.

بأي الطرق كان للاقتصاد الأمريكي المتباطئ تأثير مباشر على الشركات التي تتابعها؟

كانت خطوط الرحلات البحرية محظوظة حتى هذه المرحلة حيث ظل الطلب على الخط الأعلى قويًا نسبيًا. ظلت اتجاهات الحجز مواتية ، ولا تزال معدلات الإشغال قوية. بالتأكيد ، مع استمرار الركود في التأثير على الإنفاق الاستهلاكي ، قد تبدأ خطوط الرحلات البحرية في رؤية معدلات الإشغال وقوة التسعير تنخفض. ومع ذلك ، يبدو حتى الآن أن العديد من المستهلكين يفضلون تقليص النفقات اليومية الأخرى بدلاً من التخلي عن إجازة سنوية. بالإضافة إلى ذلك ، تظل القيمة المتصورة التي تقدمها خطوط الرحلات البحرية عالية ، مقارنة برحلات الإجازات المحتملة الأخرى.

ما هي التقييمات التي لديك حاليًا على خطوط الرحلات البحرية الرئيسية؟

لدينا حاليًا تصنيف شراء لأسهم رويال كاريبيان ، يعتمد بشكل أساسي على التقييم. يتم تداول الأسهم بخصم كبير على الكرنفال ، ونتوقع نموًا قويًا في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك ، ستقدم الشركة ما سيكون أكبر سفينة سياحية في العالم في نهاية العام المقبل ، ونتوقع أن هذه الإضافة إلى الأسطول ستمنح الشركة ميزة تنافسية كبيرة في سوق الكاريبي.

نقوم بتصنيف أسهم Carnival a Hold في هذا الوقت. على الرغم من أن الشركة هي الأكبر في الصناعة ، إلا أننا نعتقد أن سعر السهم يعكس بدقة الحالة الحالية للعمليات في الشركة. سيعلن كرنفال عن نتائج الربع الثالث في وقت لاحق من هذا الشهر ، وسنقوم بتحديث توقعاتنا في ذلك الوقت.

كيف تنصح المستثمرين الذين يتطلعون إلى زيادة التعرض لهذه الصناعة على المدى القريب؟

بالنسبة لمعظم العام ، تم تداول الأسهم في نفس الاتجاه العام لسعر النفط الخام ، بالنظر إلى أهمية تلك المدخلات على الأداء المالي العام للشركات. نتوقع أن يستمر هذا الاتجاه إلى حد ما ، على الرغم من أن الخطوات التي اتخذتها الشركات لتحسين كفاءة الوقود قد ساعدت إلى حد ما. على المدى القريب ، ننصح المستثمرين بمراقبة صورة الطلب.

إذا تمكنت الشركات من الحفاظ على توليد إيراداتها قويًا طوال فترة الركود ، فيجب أن تكون على استعداد للاستفادة من قوة التسعير المتزايدة بمجرد تحسن الاقتصاد. ومع ذلك ، إذا بدأ الطلب في الضعف ، فسوف يتفاقم تأثير ارتفاع نفقات الوقود ، ونتوقع انخفاض تقديرات الأرباح.

شون بي سميث هو محلل أول في شركة Zacks يغطي صناعة السفر والترفيه في Zacks Equity Research.