في مكان ما في واشنطن ، من المحتمل أن يكون هناك دلو به أسماء بعض شركات الطيران.
بعد كل شيء ، قام دافعو الضرائب بإنقاذ البنوك وشركات التأمين وشركات صناعة السيارات وول ستريت ومقرضي الرهن العقاري. هل يمكن أن يتخلف أبرز فشل أمريكا المتكرر عن الركب؟
من المفترض أن يكون الربع الثاني هو أبرز أحداث عام شركات الطيران ، وهي الفترة التي تمتلئ فيها الطائرات بالمسافرين بغرض الترفيه ويبلغ الطلب على السفر ذروته. لكن هذا العام ، أدى الركود ، والذعر من إنفلونزا الخنازير ، وارتفاع أسعار الوقود إلى زعزعة النتائج.
على سبيل المثال ، سجلت شركة كونتيننتال إيرلاينز ومقرها هيوستن خسارة قدرها 213 مليون دولار الأسبوع الماضي مع انخفاض الإيرادات بنسبة 23 في المائة. وقالت الشركة أيضا إنها تعتزم إلغاء 1,700 وظيفة.
وهذا ما يعتبر أخبارًا جيدة ، لأن كونتيننتال لا تزال في وضع مالي أفضل من العديد من منافسيها. كتب جيمي بيكر المحلل في JPMorgan مؤخرًا أن American و United و US Airways قد تحتاج إلى أموال إضافية لمواصلة الطيران إلى ما بعد نهاية الصيف.
وقال: "حتى الزيادة المفاجئة في الطلب على ما يبدو لن تلغي الحاجة إلى رأس مال إضافي كبير".
من أين سيأتي رأس المال الإضافي؟ يُظهر مستثمرو السندات القليل من الاهتمام بضخ المزيد من الأموال في شركات النقل. أفادت بلومبرج نيوز أن معدلات مقايضات التخلف عن السداد الائتمانية - التي تحمي المستثمرين من الخسائر إذا كانت شركات الطيران غير قادرة على سداد ديونها - ارتفعت بشكل مطرد للشركات الأم لأمريكا ويونايتد. يعد ارتفاع معدلات المقايضة علامة على أن مستثمري السندات قلقون بشكل متزايد من أن شركتي السندات ستتخلف عن السداد.
في الأسبوع الماضي ، خفضت وكالة موديز لخدمات المستثمرين تصنيفات الديون لشركة ساوث ويست إيرلاينز القوية إلى أدنى درجة فوق غير المرغوب فيه. وفي الوقت نفسه ، وضعت Standard & Poor's تصنيفات American and United ، والتي هي بالفعل أقل من عتبة الخردة ، على قائمة المراقبة مع الآثار السلبية ، مشيرة إلى مخاوف بشأن السيولة وانخفاض الإيرادات.
عادة ، في هذه المرحلة من دورة اليأس لدى شركات الطيران ، تعود شركات الطيران الأضعف إلى محكمة الإفلاس مثل عودة طيور السنونو إلى كابيسترانو.
لكن الأمور مختلفة هذه المرة. كانت معظم الصناعة من خلال الإفلاس في السنوات القليلة الماضية. تقع معظم تكاليف شركات الطيران الكبرى في حدود سنت واحد لكل ميل لكل مقعد متاح ، وربما لن تؤدي رحلة أخرى عبر الإفلاس إلى تقليلها بشكل كبير كما كانت في الماضي.
كتب بيكر: "ليس من الواضح ما يقدمه الفصل 11".
لذا إذا لم تستطع المحاكم المساعدة ، فهل يمكننا أن نرى بالفعل واحدة أو اثنتين من شركات الطيران المتعثرة دائمًا تخرج عن العمل؟
لا تعتمد عليه. من غير المحتمل أن يسمح المشرعون والإدارة ، الذين يواجهون أرقامًا مستعصية للبطالة ، بعشرات الآلاف من عمال الخطوط الجوية - وكثير منهم منتسبون إلى نقابات - بفقدان وظائفهم. توقع ، على الأقل ، ضمانات قروض مدعومة من الحكومة لمساعدة شركات النقل على دعم ميزانياتها العمومية برأس مال جديد.
في هذه الأثناء ، من المرجح أن تدعو وول ستريت - التي تغريها أغنية صفارات الإنذار لرسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية - مرة أخرى إلى اندماج الملعونين ، مما يمجد فوائد ، على سبيل المثال ، الخطوط الجوية المتحدة الأمريكية ، على الرغم من اندماج حوالي عشرين شركة طيران خلال الماضي ثلاثة عقود لم تسفر عن نجاح واحد حتى الآن.
لن يحل أي من هذا مشاكل شركات الطيران ، بل سيؤدي فقط إلى إدامتها. لطالما خدعت صناعة الطيران عواقب المنافسة.
إذا كانت واشنطن تريد حقًا المساعدة ، فلن تفعل شيئًا. قد يصمت آذانًا صاغية عن توسلات شركات الطيران المحاصرة ، مما يتيح الفرصة ، ربما ، ربما فقط ، واحدة أو اثنتين منها ستتوقف بالفعل عن الطيران وتمكن شركات الطيران الباقية من تحقيق أرباح مستدامة عندما ينتهي الركود.
حان الوقت لوقف الجنون. في صناعة الطيران ، الفشل ليس خيارًا ، إنه ضرورة.
