نادرًا ما يكون هذا أكثر صحة مما هو عليه الآن ، حيث أن معظم أسهم شركات الطيران الأمريكية في حالة انزلاق طويل ويتم قياس أفضلها بمدى ضآلة قيمتها.
خلال العام الماضي ، تراجعت القيمة السوقية المجمعة - سعر حصة من الأسهم مضروبة في عدد الأسهم القائمة - لأكبر 10 شركات طيران بنسبة 57 في المائة ، وخسرت قيمتها 23.5 مليار دولار.
باستثناء شركة Southwest Airlines ، التي برزت فقط لأنها انخفضت بنسبة 12 في المائة فقط ، انخفضت القيمة السوقية للتسعات الأخرى بنسبة 73 في المائة.
يمكن للمستثمر الذي لديه الكثير من المال والجهل الأساسي بصناعة الطيران أن يشتري القطعة بأكملها بأقل من 18 مليار دولار.
قال جوليوس مالدوتيس ، محلل الخطوط الجوية في وول ستريت منذ فترة طويلة: "لا أتذكر فترة شهدنا فيها مثل هذا التدمير لقيم شركات الطيران".
يلقي السيد Maldutis ، رئيس شركته الاستشارية الخاصة ، Aviation Dynamics ، باللوم في الفوضى الكاملة على أسعار وقود الطائرات. كانت شركات الطيران تساوي الكثير عندما كانت أسعار الوقود منخفضة قبل عامين ؛ وقال إنه مع ارتفاع أسعار وقود الطائرات ، تراجعت قيم شركات الطيران.
قال مالدوتيس: "إذا عدت إلى آب (أغسطس) عام 2006 ، عندما انخفضت أسعار النفط بنحو 50 في المائة ، ارتفعت أسهم شركات الطيران بنسبة 45 في المائة". "بدءًا من شهر كانون الثاني (يناير) من العام الماضي ، ارتفعت أسعار النفط طوال العام ، وانخفضت أسعار أسهم شركات الطيران."
الآن ، حلت نفقات الوقود محل تكاليف العمالة كأكبر حساب على عمليات شركات الطيران ، مما يجعل أسعار أسهم شركات الطيران أكثر اعتمادًا على أسعار النفط ، كما قال مالدوتيس.
وقال: "مستقبل صناعة الطيران الأمريكية يعتمد كله على النفط".
قطرات كبيرة
كانت شركة يو إس إيرويز جروب هي الأكثر تضرراً من بين أكبر عشر شركات طيران ، حيث انخفضت قيمتها السوقية بنسبة 10 في المائة في العام الماضي: من 92 مليار دولار في 2.7 يونيو 27 إلى 2007 مليون دولار يوم الجمعة.
تم تشكيل شركة النقل في سبتمبر 2005 عندما اندمجت شركة America West Holdings Inc. مع مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية السابقة وأخرجتها من الحماية من الإفلاس ، وقد ارتفعت إلى ما يقرب من 5.8 مليار دولار في نوفمبر 2006 بعد أن اقترحت اندماجًا مع شركة Delta Air Lines Inc.
أدى هذا الاقتراح إلى قفزة عامة في أسعار أسهم شركات الطيران ، حيث توقع المستثمرون أن اندماجًا جيدًا يستحق آخر.
ومع ذلك ، رفضت دلتا عرض شركة الخطوط الجوية الأمريكية ، التي سحبت عرضها في 31 يناير 2007. رفضت شركة Midwest Air Group Inc. شراء شركة AirTran Holdings Inc. واختارت الاستحواذ الخاص. ترددت شائعات عن صفقات أخرى لكنها لم تتحقق.
بلغت أسهم AMR Corp. ، الشركة الأم لشركة American Airlines Inc. ، ذروتها عند 40.66 دولار في 19 يناير 2007 ، وهو أعلى مستوى لها منذ يناير 2001. ولكن مثل شركات الطيران الأخرى ، شهدت أسهم AMR هبوطًا مطردًا منذ ذلك الحين.
وقد أغلق عند مستوى منخفض بلغ 5.22 دولار للسهم في 12 يونيو ، لينهي يوم الجمعة عند 5.35 دولار.
يعيد ذلك أسهم AMR إلى مستويات تداولها في ربيع 2003 عندما تجنبت الشركة بصعوبة تقديم طلب إفلاس بموجب الفصل 11.
ظهرت شركات الطيران التي قدمت ملف الحماية بموجب الفصل 11 من إجراءات المحكمة بأسهم جديدة وبأسعار مرتفعة. ومع ذلك ، لم نشهد تلك المستويات القوية بعد فترة وجيزة من بدء تداول الأسهم.
بدأت دلتا تداول سهمها الجديد في 3 مايو 2007. وأغلقت ذلك اليوم عند 20.72 دولار للسهم. يوم الجمعة ، أغلق عند 5.52 دولار ، بانخفاض 73 في المائة عن إغلاق اليوم الأول.
تفاخرت شركة Northwest Airlines Corp بسعر سهم قدره 25.15 دولارًا في 31 مايو 2007 ، وهو أول يوم تداول لها بعد خروجها من محكمة الإفلاس. مثل دلتا ، شهدت شركة Northwest ارتفاع أسعار أسهمها في يوم التداول التالي ، ثم بدأت في الانزلاق. وأغلقت أسهمها الجمعة عند 6.31 دولار ، بانخفاض 75 في المائة عن اليوم الأول.
حتى اندماج دلتا ونورثويست ، المعلن في 14 أبريل ، لم يحافظ على ارتفاع أسعار أسهمهما. انخفضت أسهم دلتا بنسبة 47 في المائة منذ ذلك اليوم ، مع انخفاض سهم نورث وست بنسبة 44 في المائة.
خرجت شركة UAL Corp ، الشركة الأم لشركة United Airlines Inc. ، من محكمة الإفلاس في أوائل فبراير 2006 ، وشهدت إغلاق أسهمها عند 33.90 دولارًا في اليوم الأول من التداول في 6 فبراير 2006. وفي يوم الجمعة ، بيعت أسهمها بسعر 5.56 دولار لكل سهم ، بانخفاض 84 بالمائة.
في الواقع ، يمكن للمستثمر شراء جميع أسهم UAL مقابل 700 مليون دولار - أو أقل بقليل من صافي دخل ستة أيام لشركة Exxon Mobil Corp.
لكن المستثمرين على الأقل في تلك الخطوط الجوية العشر لا يزال لديهم بعض الأموال المتبقية. الأشخاص الذين يضعون أموالاً في شركات طيران مثل MAXjet Airways Inc. ، Aloha وشهدت شركة Air Inc. و Skybus Airlines Inc. و Eos Airlines Inc. و Silverjet PLC إفلاس شركات النقل هذه وتوقف عن العمل في الأشهر الستة الماضية.
تواصل شركة Frontier Airlines Holdings Inc العمل ولكن كان عليها أن تطلب الحماية بموجب الفصل 11 من الدائنين. لم تفلس شركة Champion Air Inc. و Big Sky Airways Inc. ، ولكن ارتفاع التكاليف دفعهما إلى إيقاف العمليات ، وصوت مساهمو شركة MAIR ، المالكة لشركة Big Sky ، يوم الجمعة للتصفية والخروج من العمل. ستوقف وحدة Air Midwest التابعة لشركة Mesa Air Group Inc. عملياتها اليوم.
المزيد من حالات الإفلاس؟
قال السيد مالدوتيس إنه ما لم تخف أسعار الوقود ، فإن إخفاقات شركات الطيران هذه ليست سوى البداية.
وقال: "بحلول عيد العمال ، سنشهد إغلاق مجموعة كاملة من شركات النقل الأصغر". "ثم سنرى الناقل الأكبر يدخل الفصل 11." إذا ارتفع سعر النفط إلى 150 دولارًا أمريكيًا أو أكثر كما يتوقع البعض ، "فهل سنرى هذه الصناعة بأكملها تقريبًا في حالة إفلاس؟" سأل السيد مالدوتيس.
جرب المستثمر الشهير وارن بافيت يده في الاستثمار في شركات الطيران في عام 1989 ، ووضع 358 مليون دولار في الأسهم المفضلة في مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية. لقد خرج من التجربة مصمماً على عدم الاستثمار في شركات الطيران مرة أخرى ، على الرغم من أن شركته حققت ربحًا كبيرًا من الاستثمار.
أدى ذلك إلى إبداء تعليق مفاده أن لديه شخصًا يمكنه الاتصال به للتحدث معه عن الفكرة إذا قرر الاستثمار في شركات الطيران مرة أخرى. في رسالته السنوية إلى مساهمي شركة Berkshire Hathaway في فبراير ، قال السيد بافيت:
"أسوأ أنواع الأعمال هو الذي ينمو بسرعة ، ويتطلب رأس مال كبير لتوليد النمو ، ثم يكسب القليل من المال أو لا يكسب على الإطلاق. فكر في شركات الطيران. هنا أثبتت الميزة التنافسية الدائمة أنها بعيدة المنال منذ أيام الأخوين رايت ، ”كتب السيد بافيت.
"في الواقع ، لو كان رأسمالي بعيد النظر حاضرًا في كيتي هوك ، لكان قد قدم خدمة كبيرة لخلفائه بإطلاق النار على أورفيل.
"كان طلب صناعة الطيران على رأس المال منذ تلك الرحلة الأولى نهمًا. لقد ضخ المستثمرون أموالهم في حفرة لا نهاية لها ، وقد اجتذبهم النمو عندما كان ينبغي أن يصدهم ".
dallasnews.com
